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美股对美联储转鸽已充沛定价,不宜过度达观|美联储

作者: [db:作者] 分类: 逛逛 发布时间: 2019-03-22 17:36

  摘要:自上一年末以来,在美联储转鸽后,全球股市迎来普涨格式,其间纳斯达克已从上一年末低点上涨近25%,标明美联储转鸽已被商场充沛预期和定价,估值持续上涨空间有限。成绩增加又有限,在美股PE重新高企的情况下,后续不宜过度达观。

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  北京时间3月21日清晨,美联储议息会议声明称,保持现有联邦基金利率水平,将从本年5月开端怠慢缩表起伏,并在9月完毕缩表,一起美联储发布的点阵图还猜测本年不会再加息。但这一鸽派态度并未影响美股上涨,美国三大股指中,仅有纳指微涨,标普500与道指均微跌,标明商场已提早预期到了美联储本次会议转鸽,并充沛消化。

  美联储转鸽已被充沛定价

  自上一年末以来,在美联储转鸽后,全球股市迎来普涨格式,其间纳斯达克已从上一年末低点上涨近25%,标明美联储转鸽已被商场充沛预期和定价,估值持续上涨空间有限。

  本年头以来,美联储鸽派言辞不断出现,商场宽松预期敏捷升温。美国联邦基金利率期货标明,从本年头起商场就开端预料到美联储不会再加息,在这一预期的影响下,标普500自上一年末以来已上涨20%左右,这一涨幅与基本面无关,完全由估值扩张奉献,阐明美股现在已对美联储转鸽充沛定价。商场也早已预期美联储将在本年下半年中止缩表。在商场已对美联储转鸽充沛反响的情况下,美联储当时的方针态度难为股市估值发明更多上涨空间。本次议息会议并未影响美股上涨,就能阐明这一点。

  美股盈余远景较差

  税改影响衰退与全球经济放缓,导致2019年美股上市公司盈余远景并不达观。税改在大幅增厚2018年美股赢利后,其影响在2019年将衰退。美股跨国公司多,海外收入占比大,如标普500收入的44%来自于海外,美股盈余取决于美国与美国以外世界经济体现。上一年下半年以来,世界经济增速开端放缓,世界银行、IMF等权威机构均以为2019年全球经济将弱于前两年,在这一大环境情况下美国难以独善其身,美国经济增速在2018年下半年就开端下行,美联储猜测2019年美国经济将持续放缓。这就削弱了美股的盈余根底。

  在宏观经济下行的布景下,美国工业PMI指数从上一年底59.3降至本年2月54.2,降幅显着,而美股盈余增速与PMI体现是共同的,仅仅是滞后1-2个季度罢了。各方对美股2019年成绩猜测较为失望,汤森路透猜测2019年标普500净利增速将为4.7%,仅为2018年增速的3成不到,美国金融数据供给商FactSet乃至猜测本年1季度标普500盈余增速将降至-2.5%。本年成绩对美股奉献将有限。

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